两周的美国股市上涨并不足以说服华尔街广受关注的策略分子之一放弃对市场的谨慎看法。

迈克威尔逊，摩根士丹利的首席美国股票策略师，2018年对滚动熊市的预测证明具有先见之明，他在晚些时候给客户的说明中表示，虽然他对股票不那么悲观，但希望买入下跌的投资者应该知道Apple Inc.销售警告和美国制造业指数大幅下挫可能是新一轮负面消息的开始。

威尔逊在给客户的一份报告中写道：“基于估值，情绪和定位，我们肯定比一年多来的建设性更具建设性，但我们认为现在还没有时间吹掉所有明确的信号。” “上周疲软的PMI和AAPL的失误不太可能是孤立的事件。”

威尔逊的观点与美国银行和花旗集团的策略分子形成鲜明对比，两者都在周五敦促投资者买入下跌，理由是投资者情绪恶化。标准普尔500指数周五上涨3.4%，延续圣诞节后的反弹至近8%，此前有数据显示12月招聘人数激增，美联储主席杰罗姆鲍威尔称货币政策灵活，官员正在“仔细聆听”金融市场。

威尔逊表示，虽然美联储的基调与去年相比发生了变化，但投资者需要更多的保证而不仅仅是在12月份中央银行自2015年以来第九次上调利率之后。

威尔逊说：“美联储需要从更温和的语气转向更温和的行动(停止加息和/或减少资产负债表)，我们需要通过一些我们怀疑仍在挥之不去的增量负数据点。” 当我们进入第四季度收益季节时，可能会有“更多'苹果'出现。”

威尔逊表示，标准普尔500指数将难以维持在2,600至2,650区间的反弹，这些水平源自2018年的下跌，现在已成为市场的阻力位。

此外，在更多公司加入苹果公司以降低远期盈利预期之前，将标准普尔500指数推向熊市边缘的14%，第四季度溃败可能还没有结束。他表示，摩根士丹利(Morgan Stanley)的盈利预测指标已降至零下8%，甚至可能下降至负20%，这是2016年的最高水平。

威尔逊写道：“最重要的是整体市场将难以触底，直到收益修正广度触底。” “这可能会使事情波动不定，甚至可能导致最终的重新测试和突破12月24日我们看到的低点。”