美国页岩区高管往往吹嘘低盈亏平衡价格，让投资者放心，即使油价下跌，他们仍然能够高水平运营。但新数据显示，由于油价暴跌，该行业在2018年第四季度大幅放缓。

达拉斯联邦储备银行的一项调查发现，页岩活动在第四季度踩刹车。“商业活动指数 - 该调查对第十一区能源公司所面临的最广泛的条件 - 仍然是积极的，但几乎没有，从第三季度的43.3降至第四季度的2.3，”达拉斯联储在1月3日报道。

2.3读数仅略微为正 - 零意味着德克萨斯能源公司的商业活动与上一季度相比持平。负面阅读意味着活动收缩。

对于石油和天然气中的多个部分，减速是正确的。例如，石油生产指数从第三季度的34.8下降到第四季度的29.1。第四季度天然气产量指数为24.8，低于上一季度的35.5。

但即使产量持续增加，钻探活动也表明正在进行更加急剧的减速。油田服务公司的设备利用率指数在第四季度急剧下降，从第三季度的43点下降到第四季度的1.6点 - 下降到几乎没有季度增长的程度。

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与此同时，就业也受到了打击。达拉斯联邦储备银行写道，就业指数从31.7降至17.5，表明“第四季度就业和工时增长都有所放缓”。油田服务业的劳动条件受到特别重创。

这些数据为几个月前顶级油田服务公司的评论提供了重要依据。Schlumberger和Halliburton在去年第三季度警告说，页岩公司正在减缓钻探活动。管道限制，井生产力问题和“预算耗尽”导致钻井条件变弱。这些评论在当时引人注目，并获得了新闻报道，但油价仍然很高且仍在上涨，页岩产量也是如此。油价暴跌以及页岩补丁的恶化使得这些评论有了新的认识。

这一切意味着什么?如果石油生产商不雇用服务公司和部署设备，那表明他们对价格非常敏感。油价下跌迫使钻井活动减少。特别是油田服务公司正在承受经济放缓的冲击。油田服务公司的高管告诉达拉斯联邦储备银行，他们的营业利润率在本季度有所下降。

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事实上，对达拉斯联邦储备银行调查的大约53%的石油和天然气高管表示，最近的油价下跌导致他们在2019年“降低了对资本支出的预期”。还有15%的人表示它仍然是及早做出资本支出变化的决定。只有31%的石油高管对美联储的调查作出回应，称油价下跌不会影响他们的支出计划。

石油钻井平台数量在2018年的大部分时间里攀升，但在第三季度开始趋于稳定。钻井数量在12月的最后一周达到885，自10月底价格开始下跌以来几乎没有变化。

经济衰退仍处于初期阶段。钻井数量确实开始响应主要价格走势需要几个月的时间。对于一系列其他数据也是如此 - 生产水平，库存以及资本支出决策。

换句话说，一些早期数据点已经表明，如果WTI仍然低于每桶50美元，美国页岩行业可能会陷入困境。但WTI持续走低的时间越长，我们就越有可能看到更广泛的经济放缓。