经济观察网 记者 胡群 8月23日，根据中国货币网信息，海尔消费金融有限公司（下称“海尔消金”）成功发行了规模达15亿元的2024年第一期金融债券，该债券的期限为3年，票面利率为2.35%。

此前，海尔消金已获准在2024年6月19日至2026年6月18日的期间内，根据市场条件在全国银行间债券市场分期发行总额不超过40亿元的金融债券。此次15亿元的金融债券发行是海尔消金在获准期间内发行的一部分。海尔消金计划将所募集的资金主要用于补充公司中长期资金，优化资产负债期限结构，并进一步促进公司主营业务的发展，提升普惠金融服务能力。

值得注意的是，此次发行的金融债获得了中诚信国际信用评级有限责任公司评定的AAA信用等级。

近年来，金融债因融资期限长、利率低成为头部消费金融公司重要的一种融资手段。除发行金融债外，今年5月海尔消金已发行16.5亿元的资产支持证券。其中，优先A级发行规模为11.75亿元，票面利率为2.28%；优先B级发行规模为1.1亿元，票面利率为2.50%；次级发行规模3.65亿元，票面利率为3%。

资金可得性与资金成本是决定消费信贷业务发展规模与客群对象、盈利能力的关键性因素。海尔消金通过成功发行金融债券和资产支持证券，不仅有效优化了其资本结构，还为公司未来发展确保了充足且成本相对较低的资金来源。根据《海尔消金2024年金融债券（第一期）募集说明书》（下称《说明书》）中的信息，在报告所述期间内，海尔消金的平均融资成本仍有进一步下降的空间。

截至2023年末，在经营效率方面，海尔消金的资产回报率为1.54%，股本回报率达到了16.56%，与行业平均值持平，但与规模优势明显的头部消费金融公司相比仍有差距。

海尔消金的资产总额和净利润保持稳健增长。截至2023年末，海尔消金的资产总额达到262.67亿元，较2021年末的155.80亿元和2022年末的211.25亿元，分别实现了35.59%和24.34%的同比增长。净利润方面，海尔消金从2021年的1.97亿元增长至2023年的3.65亿元，其中2022年度较2021年度增长了39.51%，2023年度较2022年度增长了32.91%。

虽然较好的盈利能力可带来稳定的内源性资本补充，但是由于业务规模的持续扩大，海尔消金的资本充足率和核心一级资本充足率均有所下降。2021年末至2023年末，海尔消金的核心一级资本充足率分别为11.72%、10.51%和9.69%，资本充足率分别为12.76%、11.58%和10.75%。

面对资本充足率的持续下降，《说明书》透露，海尔消金积极采取措施以增强风险抵御能力，并确保偿债能力不受影响。海尔消金已积极推动增资工作，增资相关工作目前正在进行中，力争尽快完成增资。

中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告2024》显示，保持资本率水平充足稳定既是监管制度的要求，也是消费金融公司稳健发展的基石。消费金融公司现有的资本补充渠道以股东增资及内生利润积累为主。面对监管对资本充足率要求趋严及业务扩张的需要，2023年消费金融公司的增资提速，五家消费金融公司完成增资，消费金融公司的整体资本充足率为14.30%，较2022年的14.01%略有提升。

海尔消金自2014年成立以来，已经历多次增资。海尔消金的初始注册资本为5亿元，2018年5月经青岛银监局批复增资至10亿元，且股权结构保持不变。2022年9月，青岛银保监局再次发布批复，同意海尔消金注册资本由10亿元增加至15亿元，股权结构维持不变。

《说明书》还指出，虽然当前消费金融公司资金来源渠道较多，包括股东境内子公司及境内股东的存款、向境内金融机构借款、发行金融债券、资产证券化产品（ABS）、境内同业拆借等，但仍存在资金可得性受限与成本高的问题。未来消费金融公司或将提升债券融资比重，通过发行资产证券化产品降低资金成本，同时通过发行二级资本债或上市补充外源资本，保证资本充足率满足监管要求。