经济观察报 记者 蔡越坤 受光伏市场竞争加剧、光伏产品价格持续下跌等影响，2024年上半年光伏行业上市公司的业绩遭遇了重创。

7月9日晚间，TCL中环（002129.SZ）、隆基绿能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、爱旭股份（600732.SH）披露了2024年半年度业绩预告，普遍出现了巨额亏损。

近年来，光伏行业上下游产能大幅扩张，供需失衡矛盾突出导致光伏产业链产品价格出现大幅下跌，甚至触及成本线。

TCL中环在半年度业绩预告中披露，光伏产业链硅料、硅片以及电池片等主要环节产品价格下跌，至2024年第二季度，各产业环节基本处于销售价格和成本倒挂、普遍亏损甚至现金成本亏损的状态，经营业绩承压。

巨亏

TCL中环公告，预计2024年上半年净亏损29亿元至32亿元，上年同期盈利45.36亿元。

隆基绿能公告表示，预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净亏损为48亿元到55亿元。上年同期，隆基绿能归属于上市公司股东的净利润为91.78亿元。

通威股份公告表示，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为-30亿元至-33亿元，与上年同期相比将出现亏损。上年同期其实现归属于母公司所有者的净利润为132.70亿元。

爱旭股份公告表示，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为-14亿元至-20亿元；与上年同期相比，业绩由盈转亏。

业绩亏损背后，光伏上市公司普遍受产业链产品价格持续下跌波及。

隆基绿能表示，报告期内，公司加大了对光伏终端市场的产品及服务投入，实现组件销量同比增长；但受制于光伏行业整体供需错配、各环节主要产品市场销售价格大幅下降的影响，导致与上年同期相比，今年上半年增量不增收、对参股硅料企业的投资收益减少，预计计提存货减值金额45亿元到48亿元，短期盈利承压。

通威股份称，受产业链各环节市场价格全面大幅下降且持续低迷影响，今年上半年公司光伏业务经营产生亏损。

爱旭股份表示，报告期内，光伏市场竞争加剧、光伏产品价格持续下跌，公司主营业务盈利能力下降，存货跌价准备大幅增加，对业绩造成较大负面影响。

7月8日，晶澳科技（002450.SZ）发布业绩公告称，今年上半年，预计归属于上市公司股东的净利润为-8亿元至-12亿元，而上年同期净利约为48亿元。

晶澳科技表示，光伏市场竞争加剧，光伏产品价格持续下跌，使得主营业务毛利大幅下降和存货跌价准备大幅上升，导致净利润为负值。

挑战

“无序低价竞争极大损害了企业的盈利水平。”隆基绿能创始人、总裁李振国曾在股东大会上表示。

李振国表示，尽管在2023年上半年已经意识到会出现竞争加剧、价格下跌的情况，但没想到价格下跌得这么厉害。

隆基绿能董事长钟宝申近日也表示，过去几年，光伏产业在地方政府的积极推动和资本市场的有力支持下，经历了一段快速发展期。然而，随之而来的是过度投资现象，这导致了供需错配的局面。

惠誉博华研报指出，2021年至2022年的高景气行情驱动资本大规模涌入光伏制造领域，产业链各环节产能扩张如火如荼。基于中国光伏行业协会（CPIA）数据，至2023年末中国多晶硅产量达到了 143万吨，同比增长66.9%；硅片、电池片、组件产量分别达到了622GW、545GW、499GW，同比增长67.5%、64.9%、69.3%。若以产能计，至2023年末中国光伏级多晶硅产能已达220万吨—240万吨，而硅片、电池片与组件产能亦均处于 900GW—1000GW区间。即使完全排除产能比重不足20%的非中国电池产线，中国光伏产品制造产能也已大幅超越2024年全球新增装机需求。

惠誉博华认为，2024年光伏产品龙头企业在现金流获取与成本优势加持下，不仅缺乏主动减产意图，反而试图逆势增产以巩固并提升市占率。晶科能源、阿特斯、隆基绿能、天合光能（688599.SH）、通威股份、TCL中环规划新增的 285GW、148.4GW、102.6GW、100GW、66GW（另有52万吨硅料）、47.5GW光伏产品产能便是这一策略的典型例证，而上述产能绝大多数将于2024年至2025年间释放。

另一方面，贸易摩擦也对光伏行业造成了显著的冲击。

2024年5月，美国政府宣布结束对柬埔寨、马来西亚、泰国与越南部分光伏产品的进口免税政策，并就源自以上东南亚四国的晶体硅光伏电池（无论是否组装成组件）发起“双反”调查。

6月7日，有传闻称，隆基绿能东南亚产线关停。对此，隆基绿能回应称，经核实，公司在马来西亚布局了硅棒、硅片、电池和组件产能，目前工厂均处于生产状态。公司在越南布局了电池和组件产能，其中越南组件工厂目前处于生产状态；越南电池工厂因市场原因临时性停产，后续将根据市场情况进行评估和决策，鉴于2023年公司越南电池产能占公司电池总产能比例小于10%，且2023年越南基地对外收入占公司总收入比例小于3%，因此越南电池工厂临时性停产对公司整体经营业绩影响较小。

何时出清？

在光伏产品价格战加剧等因素影响下，光伏行业何时出清成为投资者关注的焦点问题。

为避免光伏产品供需失衡进一步加剧，中国光伏行业协会于2024年5月召开“光伏行业高质量发展座谈会”，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制并加强对低于成本价格销售与恶性竞争行为的打击力度。

6月，国家能源局召开新闻发布会，提出包括组织行业协会适时发布供需资讯以引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设、加强对光伏产业标准体系建设，强化标准创新引领在内的支持措施。

7月9日，工信部官网就《光伏制造行业规范条件（2024年本）》公开征求意见。该征求意见提出，引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。

近日在隆基绿能组织的投资者交流活动上，有投资者向钟宝申提问：行业会以什么方式出清？现在的价格会以什么节奏或者契机扭转到健康的价格？

钟宝申表示，行业发展确实存在很多变量，一种变量是诸多政策和贸易环境的不确定性，但若将这些不确定性排除在外，只看当前行业现状，现在的价格就是底部。短期内整个行业没有能力支撑价格进一步下跌。

光伏组件价格什么时候可以上涨？钟宝申表示，至于价格什么时候能反弹，以目前的竞争态势有可能再过三个月左右，价格可能会稳定或者稍微上抬。未来一段时间，价格会回到现金成本和制造成本之间。随着产能继续出清，价格会回到制造成本。基于现在的行业供需关系，只有创新才能看到繁荣，在没有其他意外因素的干扰下，没有创新，则没有机会。

惠誉博华预计，中国光伏产品发展将聚焦突破同质化、巩固差异化的技术创新与保护，由知识产权引发的业内纠纷将明显增加，部分企业将因失去技术优势而被迫退出主流梯队；加上产品价格长期低迷对中小生产商的持续挤压，中国光伏产品供给扩张或趋于收敛，但这一进程亦将艰难徐缓。

东吴证券认为，供需失衡下产业价格加速见底，回顾2024上半年，硅料瓶颈释放后行业产出大幅释放、电池技术迭代、需求增速放缓，推动全环节价格加速下跌，行业进入经营性现金输血阶段，整个产业链价格见底。组件价格降至1元/W以下后，短期边际变化对收益率影响不敏感，需求超预期增长阶段已过，行业进入成长型增速放缓阶段，光储平价打开远期空间，预计后续需求可保持平稳增长。